专题：华熙生物和巨子生物干仗

　　炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　针对华熙生物科技股份有限公司（688363.SH，下称“华熙生物”）5月17日在其官方微信公众号“炮轰”券商研报一事，5月20日，华熙生物方面告诉经济不雅察报，“关于这些罔顾科学事实的内容，华熙生物已于上周向证监会反馈”“咱们确信监管部门会问询议论机构，现在大部分机构已删除了失实研报，华熙生物也接到了部分券商的说念歉”。但是华熙生物未清楚券商机构的说念歉内容过甚他阛阓反馈。

　　5月17日晚间，华熙生物在官方微信公众号发布《成见总在重演，科技永远上前》一文，责怪部分券商斟酌答复通过对比透明质酸（玻尿酸）与重组胶原卵白因素，饱读动透明质酸“过期论”，误导阛阓。

　　华熙生物在文中说起10篇行业研报，波及9家券商机构。针对华熙生物的质疑，5月20日，经济不雅察报记者致电被华熙生物“点名”的华泰证券、刚直证券、吉祥证券、西部证券、信达证券等机构。其中，华泰证券使命主说念主员示意需相助相干部门对接，但阻抑发稿前，对方未作进一步回复；刚直证券使命主说念主员称，以公司官方公告为准；吉祥证券与西部证券使命主说念主员均示意对涉事研报内容不知情；信达证券示意不剖析由哪个部门肃穆。

　　参与撰写华熙生物所提到的研报的两位分析师5月20日向经济不雅察报示意，研报的内容均合规，也并非外界所说的“站台巨子生物（02367.HK）”。其中一位撰写东说念主示意，研报是把柄客不雅的公开良友整合撰写。另一位分析师称，若需要证明两种不同的因素，分析师往往不会进行扫数比较，而是各自证明优颓势，保抓均衡客不雅。

　　华熙生物：很缺憾“相干方”未参与谋划

　　华熙生物“点名”华泰证券、安信证券、国金证券等多家证券机构发布的研报，认为这些研报为“某重组胶原企业站台”，本色是“一场由‘紧张成本’构建的题材幻象”，是为了“营造比透明质酸产业更大的预期”。

　　以华熙生物征引华泰证券发布的《巨子生物（2367 HK）始于胶原，不啻胶原》为例，该篇研报写说念，“与玻尿酸比拟，重组胶原卵白具有更多生物学特征，在好意思白、抗衰、再生、建立等领域具有愈加各样化的期骗场景”“相较于玻尿酸有潜在交联剂残留‘馒化脸’的风险，重组胶原卵白在安全性等方面具有相对上风”。

　　华熙生物对经济不雅察报称：“这些提要于文中的内容均为枯竭科学依据的表述，无数内容莫得经由第三方专科论证，莫得任何公开论文或国表里斟酌，也不顾国度药监局相干产物的审批文凭数目的基本成果对比。以致失实宣传B强于A，B安全性高于A。”

　　5月19日晚间，中国整形好意思容协会、中国香料香精化妆品工业协会共同发布《中国医好意思和好意思妆行业健康生态倡议书》，号召全行业从业者及成本阛阓“回想科学本色与买卖端淑初心”。华熙生物官方微信公众号随之转发。

　　华熙生物方面告诉经济不雅察报，华熙生物在发布声明之前与上述两家行业协会进行了疏浚并获取复旧，“中国香料香精化妆品工业协会及中国整形好意思容协会格外了解行业的技艺、演进标的和现在阛阓坏境面对的挑战和成本阛阓成见切换带来的问题”。

　　5月20日，中国整形好意思容协会文告长朱好意思如告诉经济不雅察报，协会的发声是对全行业发起的科学倡议，并称华熙生物客岁出了一些问题，功绩下滑、团队贪腐，“有协会背书，对华熙（生物）是正向的影响”。

　　华熙生物进一步告诉经济不雅察报，建立健康、感性、透明的阛阓生态还需要平台和行业企业的共同发愤，“咱们很缺憾地看到现在相干方似乎并莫得好奇景仰在科学话题上张开公开的谋划，而是聚焦于去小红书、微信等平台制造批驳，这并非是响应行业对数企业号召的活动”。

　　但是就“相干方”所指是谁的问题，华熙生物未作进一步解释。

　　从华熙生物公众号著作点名的券商答复看，均指向“重组胶原卵白第一股”巨子生物。2024年，巨子生物全年营业收入为55.39亿元，同比增长57.07%，初次朝上华熙生物。巨子生物中枢品牌可复好意思孝敬了其82%的营收，该品牌的中枢技艺是其自主研发的重组胶原卵白因素。

　　华熙生物是玻尿酸行业的龙头企业。2024年，华熙生物营业收入为53.71亿元，同比下落11.61%，净利润为1.74亿元，同比减少70.59%。

　　关于华熙生物提议的对重组胶原卵白因素的质疑等问题，阻抑发稿，巨子生物未作修起。

　　研报撰写东说念主修起：研报合规、非“站台”具体企业

　　5月20日，参与撰写其中一篇研报（信达证券研报）的分析师告诉经济不雅察报：“我认为，我参与撰写的这篇研报并不是在为巨子生物‘站台’，（我）仅仅将一些客不雅的公开良友整合撰写。斟酌答复内部提到的对比重组胶原卵白和透明质酸部分，皆是经由特意的合规质控审核的，皆是有底稿和依据的。”

　　该分析师已从信达证券下野。针对奈何对研报进行“合规质控审核”一事，信达证券使命主说念主员称，“采访波及的问题不知说念哪个部门肃穆，莫得这方面信息”。

　　在另一篇《重组胶原卵白龙头，医好意思构建第二增长弧线》券商研报中，波及到“对比斟酌”的表述为：“与透明质酸比拟，胶原卵白在填充和建立上具有较着上风”。

　　撰写该研报的分析师告诉经济不雅察报，研报的撰写基于公开良友，即便有两种因素比拟较的论点，也需要分析师在论据上终端自洽，并阐发注解我方的不雅点适当基步履实逻辑，这亦然最基本的研报合规条目。

　　“研报的合规审核很严格，包括证明是否合理、数据源流是否公开、客不雅。”该分析师称，医好意思行业波及生亏欠学等专科领域，其研发的中枢技艺因素是分析某家企业的费劲沟通因素。该分析师称，若需要证明两种不同的因素，分析师往往不会进行扫数比较，而是各自证明优颓势，保抓均衡客不雅。

　　经济不雅察报记者查询该分析师撰写的研报发现，其波及到重组胶原卵白与透明质酸的因素对比段落竣工表述为：“与透明质酸和肉毒毒素比拟，胶原卵白由于动物源性胶原卵白坐蓐成本高且安全隐患大，在肌肤焕活期骗方面的阛阓份额较小。关联词，与透明质酸比拟，胶原卵白在填充和建立上具有较着上风。”

　　该分析师相似否定研报的撰写是为巨子生物“站台”，“研报类型分为个体的公司研报和行业研报，这篇研报就是证明巨子生物的公司研报，即即是个体的公司研报，也会将行业内的相干公司作念横向对比”。该分析师称，研报撰写所参考的信息渠说念有其他券商研报、公司公告、媒体报说念，包括券商所付费的行业数据库等。

　　关于这次被华熙生物“点名”，该分析师示意，“若数据折柳规确乎会受到影响，但企业对研报中某一不雅点的点评应该不在此范围内”。

　　（作家 罗文利）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP